Pertanyaan Investor Pemula, dan Jawabannya (Forum)

Setiap kali penulis menyelenggarakan seminar/training value investing, penulis memberi kesempatan kepada peserta untuk bertanya melalui email tentang apa saja, selama itu masih ada hubungannya dengan investasi di saham. Nah, kebetulan ada satu email yang masuk yang sepertinya mewakili mayoritas pertanyaan dari teman-teman investor, khususnya investor yang merasa masih pemula alias newbie. Karena itulah, sekalian saya bikin saja artikelnya. Actually, bagi anda yang baru masuk pasar kurang dari 1 tahun, maka pertanyaan-pertanyaan soal ini dan itu memang seperti tidak pernah ada habisnya. Namun mudah-mudahan artikel ini paling tidak bisa menjawab sebagian dari pertanyaan-pertanyaan tersebut.

Bagaimana pengaruh dari beberapa indikator berikut ini terhadap saham dan IHSG? BI Rate, US Rate/Federal Reserve Rate, dan nilai tukar Rupiah terhadap US Dollar. Contohnya, kalau Rupiah melemah maka saham/sektor apa yang terkena imbasnya?

Terkait pengaruh naik turunnya BI Rate terhadap IHSG/saham-saham tertentu, baca lagi penjelasannya disini. Intinya adalah bahwa BI Rate ini merupakan instrumen dari bank sentral, dalam hal ini Bank Indonesia atau BI, untuk mengendalikan inflasi di tanah air dan juga mendorong pertumbuhan ekonomi. Simpelnya, jika instrumen BI Rate ini bisa ditetapkan pada level yang secara efektif menekan inflasi, sembari disisi lain tetap menjaga atau mendorong pertumbuhan ekonomi, maka perekonomian nasional secara umum akan membaik, dan selanjutnya itu akan memberi dampak positif pada IHSG.

Kalau United States Rate, atau Federal Reserve Rate (Federal Reserve, atau The Fed, adalah BI-nya Amerika Serikat), itu hubungannya dengan dana milik investor asing yang ditanamkan disini, di pasar saham Indonesia. Sebagai negara berkembang, Indonesia menawarkan tingkat suku bunga yang sebenarnya sangat tinggi (BI Rate terakhir tercatat 7.75%, bandingkan dengan Fed Rate yang cuma 0.25%), namun disisi lain Indonesia juga dianggap sebagai negara yang mengandung risiko investasi yang relatif tinggi. Ini artinya dalam pandangan investor asing, investasi disini menawarkan keuntungan tinggi, tapi disisi risikonya pun tinggi.

Nah, kalau negara-negara maju, katakanlah seperti Amerika Serikat (AS), menaikkan tingkat suku bunganya dimana Fed Rate naik menjadi 0.50%, misalnya maka itu bisa menjadi cukup alasan bagi investor asing untuk memindahkan dananya dari sini ke AS, karena dengan demikian AS menawarkan keuntungan investasi yang lebih tinggi dari sebelumnya, sementara disisi lain risiko investasinya sejak awal dianggap jauh lebih rendah dibanding Indonesia.

Dan kalau dana asing ramai-ramai keluar dari bursa saham Indonesia, maka IHSG juga akan turun.

Tapi berdasarkan pengalaman, efek dari kenaikan atau penurunan Fed Rate itu biasanya cuma sementara. Pada akhirnya, seperti halnya dana domestik juga terus masuk ke pasar saham Indonesia (seiring dengan terus meningkatnya jumlah investor, baik ritel maupun institusi), dana asing juga tetap masuk kesini. Sejak tahun 1997 hingga tahun 2014 kemarin, cuma dua kali dana asing keluar dari BEI, yakni tahun 2005 dan 2013. Selebihnya dana asing terus masuk kesini dengan jumlah yang juga terus meningkat dari tahun ke tahun. Tahun 2014 kemarin bahkan jumlah dana asing yang masuk ke BEI tercatat Rp42.6 trilyun, atau terbesar sepanjang sejarah pasar saham Indonesia.

Terkait pengaruh pelemahan atau penguatan Rupiah terhadap saham/IHSG, kita sudah membahasnya berkali-kali di website ini. Coba anda baca lagi artikel ini, ini, dan ini. Sebenarnya, pelemahan Rupiah, selama masih dalam batas-batas yang wajar, maka pengaruhnya juga terbatas hanya pada perusahaan-perusahaan tertentu saja, yakni perusahaan yang: 1. Membeli produk/bahan baku dari luar negeri alias impor, dan 2. Memiliki utang dalam mata uang US Dollar dalam jumlah yang besar. Diluar itu maka nyaris tidak ada pengaruh apapun. Dalam tiga tahun terakhir, Rupiah sudah terjerembab cukup dalam dari Rp9,000-an hingga terakhir sudah menembus Rp12,500 per Dollar. But still, perekonomian di Indonesia masih berjalan dengan normal dan wajar, dan tidak sampai terjadi krisis atau semacamnya.

Bagaimana pengaruh penurunan harga minyak terhadap saham/IHSG?

Pengaruhnya? Well, harga minyak sudah anjlok dari sebelumnya US$ 90-an per barel hingga terakhir sudah dibawah US$ 50 per barel, atau anjlok hampir separohnya. Tapi nyatanya IHSG masih baik-baik saja bukan? Jadi kenapa khawatir?

Tapi.. okay, penjelasannya begini. Minyak mentah, alias crude oil, bisa disebut sebagai komoditas utama diantara berbagai macam komoditas lainnya yang diperdangkan di pasar futures maupun pasar spot (lho, bedanya futures dan spot itu apa? Tanya google!), seperti gas alam, batubara, CPO, nikel, timah, tembaga, emas, perak, kacang kedelai, jagung, karet, kapas, gula, daaaaan seterusnya. Penulis menyebut minyak ini sebagai ‘komoditas utama’, karena entah kenapa semua pelaku pasar saham di seluruh dunia lebih memperhatikan harga minyak dibanding harga komoditas lainnya. Termasuk di statistik BEI juga selalu dicantumkan harga minyak terbaru, tapi nggak ada harga batubara ataupun CPO. Alhasil, kalau harga minyak turun, maka akan timbul asumsi bahwa pasar komoditas secara umum juga turun, sehingga (meski tidak selalu) harga komoditas-komoditas lainnya juga ikut turun. Dan ketika harga batubara dan CPO turun, misalnya, maka mau tidak mau saham-saham batubara dan perkebunan kelapa sawit juga akan terkena imbasnya. Jika hal ini terjadi secara bersamaan pada banyak saham sekaligus, maka IHSG juga akan ikut tertekan.

However, poinnya disini adalah, kita tidak pernah bisa memprediksi apakah harga minyak (dan juga komoditas-komoditas lainnya) akan naik atau turun dalam beberapa waktu mendatang. Para analis dan chief economist dari bank-bank atau lembaga investasi besar biasanya punya pandangan mereka masing-masing soal bagaimana kira-kira harga minyak kedepannya. Tapi kalau anda tanya Warren Buffett, maka jawabannya cuma satu: I.. don’t.. know. Dan kalau anda tanya penulis, maka jawaban saya juga sama, plus: ...and I don’t care.

Bagaimana dampak krisis Rusia terhadap pasar saham Indonesia?

Sejak tahun 2009 sampai sekarang, penulis pribadi sudah kelewat kenyang dengan berbagai macam isu seperti Krisis Eropa, Krisis Yunani, Debt Ceiling, Fiscal Cliff, United States Shutdown, perlambatan ekonomi di China, Tapering, dan sekarang krisis Rusia... hanya untuk sampai pada kesimpulan bahwa berbagai macam isu tersebut tidak berpengaruh apa-apa terhadap IHSG. Bahkan krisis global yang melanda dunia pada tahun 2008 sekalipun (saya belum masuk pasar ketika itu, jadi artikelnya juga nggak ada), sejatinya tidak benar-benar berpengaruh terhadap perekonomian nasional dan juga IHSG, kecuali dalam jangka pendek saja. Buktinya, meski IHSG ketika itu (sepanjang tahun 2008) hancur berantakan dimana ia turun lebih dari separuhnya, tapi hanya dalam tempo tak sampai dua tahun selanjutnya dia sudah mau break new high lagi. Ceritanya berbeda dengan krisis 1998, dimana ketika itu memang Indonesia-lah yang terkena krisis. Dan ketika itu, IHSG sampai perlu waktu hingga hampir lima tahun (sampai awal tahun 2004) untuk benar-benar pulih kembali.

Intinya sih, berbagai kejadian krisis dan semacamnya yang terjadi diluar sana, itu hal yang biasa terjadi dan tidak ada yang perlu dikhawatirkan. Dan setelah krisis Rusia ini nanti pasti akan ada cerita 'krisis' lainnya lagi. Sementara kita sebagai investor lebih fokus pada fundamental perusahaan-perusahaan, dan juga perkembangan ekonomi dalam negeri. Penulis juga dulunya sering sekali memperhatikan, bahkan kadang sampai bingung sendiri, ketika mendengar berita bahwa Yunani krisis, Amerika krisis, Bekasi krisis bla bla bla.. (krisis aja terus!). Jadi kalau anda masih pemula, maka saya bisa katakan bahwa adalah wajar jika anda memperhatikan isu krisis Rusia dll, karena saya juga dulu begitu. Tapi suatu hari nanti, anda akan mengatakan sama seperti yang penulis katakan diatas: I don’t care.

Bagaimana cara screening saham yang benar? Poin-poin apa saja dalam laporan keuangan yang harus diperhatikan terlebih dahulu?

Yang ini nanti diajarkan di seminar. Well, sebenarnya di website ini juga sudah diajarkan kok, coba anda cari sendiri artikelnya. Kalau anda baru mengunjungi website teguhhidayat.com ini untuk pertama kali, maka silahkan baca-baca artikel lama (sejak tahun 2010) yang sudah disajikan secara terbuka disini. Semuanya gratis!

Data dari ft.com atau imq21, yang mana yang lebih akurat?

Investor profesional biasanya mengambil data langsung dari laporan keuangan perusahaan dan dokumen-dokumen lain yang terkait, namun jarang atau bahkan tidak pernah mengambil data dari pihak ketiga (seperti FT.com dan lainnya). Jadi bagi kami, data-data yang disajikan oleh pihak ketiga tersebut tidak akurat. Tips bagi investor pemula: Meski awalnya memang sulit, namun biasakan untuk mengerjakan analisis saham milik anda sendiri menggunakan data-data dari sumber primer, yakni laporan keuangan dan dokumen-dokumen lainnya yang bersumber langsung dari perusahaan. Anda bukannya nggak boleh ambil data-data atau analisis dari pihak ketiga, termasuk dari website ini, namun gunakan data pihak ketiga tersebut hanya sebagai alat bantu pengambilan keputusan, atau second opinion, dan bukannya acuan utama dalam menentukan saham mana yang akan anda beli atau jual.

Dan kalau anda tidak bisa atau sejak awal tidak punya waktu untuk mengerjakan analisis, maka pertimbangkan untuk membuka rekening reksadana saja. Meski juga tidak ada jaminan bakal untung, namun risiko investasinya akan lebih rendah dibanding jika anda membeli saham sendiri secara langsung, karena dana anda dikelola oleh fund manager profesional.

Apakah kita bisa memprediksi kapan pasar akan terkoreksi besar-besaran? Jika bisa, bagaimana caranya?

Sejak tahun 2009 sampai sekarang, kami sudah mengalami setidaknya empat kali koreksi pasar yang lumayan besar, yakni Mei 2010, Agustus – September 2011, Mei 2012, dan Juni – Desember 2013 (tahun 2013 ini yang terburuk). Sementara pada tahun 2014 kemarin, boleh dibilang tidak terjadi koreksi yang berarti.

However, setelah empat kali berdarah-darah tersebut, pada akhirnya tetap saja: Kami tidak bisa memprediksi kapan pasar akan terkoreksi, karena bahkan Warren Buffett pun tidak.

Meski demikian, kami bisa menilai pada level berapa IHSG dikatakan sudah terlalu mahal (penjelasannya baca disini), sehingga besar kemungkinannya bahwa dia akan terkoreksi. Meski kita tidak bisa secara persis memprediksi kapan pasar akan turun (atau naik), namun kami biasanya akan segera keluar dari pasar alias cuci gudang besar-besaran, jika kami melihat bahwa 1. IHSG sudah terlalu mahal, 2. Pergerakannya juga mulai bergerak kebawah (downtrend) ditandai dengan gagal break-out dimana, meski IHSG ditutup naik dalam satu hari tertentu, namun posisi penutupannya tetap lebih rendah dibanding posisi penutupan tertinggi beberapa hari sebelumnya, dan 3. IHSG mengalami penurunan signifikan (diatas 1 atau 2%) dalam satu hari. Udah, cuma tiga itu aja tandanya.

Lalu kapan waktunya belanja lagi? Ya kalau penurunannya sudah lumayan dalam hingga IHSG menjadi tidak mahal lagi, dan trend-nya secara teknikal juga mulai berbalik arah lagi menjadi uptrend. Pada prakteknya memang tidak semudah itu dimana dalam kondisi pasar jeblok, maka psikologis kita juga akan ikut terpengaruh (ikut panik) dan hal itu mau tidak mau berpengaruh terhadap cara kita mengambil keputusan. Pada akhirnya, untuk bisa mengatasi koreksi IHSG ini maka solusinya cuma satu: Anda harus pernah mengalaminya sendiri.

Apa itu yang dimaksud dengan EPS dan PER?

Jawabannya baca lagi artikel yang ini.

Okay, sebenarnya masih ada lagi beberapa pertanyaan lainnya, seperti:

1. Bagaimana cara menganalisis ROE dan ROA? Apakah patokan ROA itu mesti lebih tinggi dibanding BI Rate?
2. Analisis hutang cukup dilihat dari DER saja? Atau ada lagi yang lain?
3. (Khusus bagi anda yang technicalist) Bagaimana cara melihat bahwa sebuah saham sudah overbought atau oversold?
4. Apa itu yang dimaksud dengan trading plan? Bagaimana cara anda dalam menyusun/membuat trading plan? Apa-apa saja yang perlu dicatat dalam buku ‘diary’ seorang investor?

Daaannn seterusnya.. However, berhubung artikel ini sudah cukup panjang dan saya juga sudah capek ngetiknya (anda bisa lihat dari pertanyaan terakhir diatas yang jawabannya singkat banget), maka selebihnya saya serahkan kepada teman-teman yang mungkin juga bisa kasih pencerahan bagi teman-teman lainnya yang masih pemula. Anda bisa menulis jawabannya melalui kolom komentar dibawah.