Bakrie Group: Still Believe?

Bicara mengenai Grup Bakrie memang nggak akan ada habisnya, dan itu bukan karena salah seorang pemiliknya, yakni Aburizal Bakrie, merupakan salah satu calon Presiden untuk Pilpres September nanti. Melainkan karena seluruh perusahaannya yang terdaftar di bursa saham, semuanya mencatatkan kinerja yang sangat amat luar biasa.. jeleknya! Hingga hari ini, Rabu tanggal 16 April 2014, terdapat setidaknya delapan emiten Grup Bakrie yang sudah merilis laporan keuangannya untuk tahun penuh 2013. Dan berikut adalah rangkuman kinerja laba rugi mereka, angka dalam milyaran Rupiah:

Companies	Net Profit 2013	Net Profit 2012	Change (%)
Bakrie & Brothers	(12,723)	355	NM
Bumi Resources	(7,261)	(7,762)	(6.5)
Bakrie Sumatera Plantations	(2,767)	(1,068)	159.2
Bakrie Telecom	(2,646)	(3,139)	(15.7)
Bumi Resources Minerals	(1,609)	(653)	146.5
Darma Henwa	(569)	(456)	24.9
Visi Media Asia	106	73	45.1
Energi Mega Persada	1,907	303	529.0

Catatan:

1. Bumi Resources (BUMI), Bumi Resources Minerals (BRMS), Darma Henwa (DEWA), dan Energi Mega Persada (ENRG), menyajikan laporan keuangan mereka dalam mata uang US Dollar. Angka-angka diatas sudah dikonversi ke Rupiah dengan cara dikali kurs Rp11,000 per US Dollar.
2. Satu emiten lagi yakni Bakrieland Development (ELTY), hingga hari ini belum merilis laporan keuangannya.

Nah, dari tabel diatas anda bisa melihat bahwa enam dari delapan perusahaan Grup Bakrie yang terdaftar di bursa, semuanya mengalami kerugian. Sementara perolehan laba bersih yang dicatat oleh Energi Mega Persada (ENRG) sebesar Rp1.9 trilyun, tentu saja nggak ada apa-apanya dibanding kerugian sebesar Rp12.7 trilyun yang dialami oleh BNBR. Kalau BUMI mengalami kerugian sampai Rp7.2 trilyun, maka itu mungkin masih bisa dijelaskan karena dua tahun terakhir ini bisnis batubara memang lagi susah. Tapi gimana ceritanya BNBR juga bisa ikut-ikutan mengalami kerugian? Dan dengan nilai kerugian yang jauh lebih besar pula?

Dan jika melihat kinerja seluruh emiten diatas yang secara umum mengalami kerugian dalam dua tahun terakhir (nggak cuma BUMI), maka pertanyaannya adalah, apakah kondisi perekonomian Indonesia dalam dua tahun terakhir ini lagi susah atau krisis? Sehingga perusahaan-perusahaan diatas gagal dalam mencetak laba? Tapi nyatanya nggak tuh! Perekonomian kita masih lancar-lancar saja dua tahun ini, dan para emiten-emiten di bursa rata-rata juga masih mencatatkan kinerja yang bagus seperti biasanya.

Jadi apa masalahnya? Ya nggak tahu lah! Mungkin Grup Bakrie memang nggak becus dalam mengelola aset-asetnya. Atau mungkin mereka hanya sengaja membuat laporan keuangannya jadi tampak buruk seperti itu, jadi sejatinya mereka masih mencatatkan untung? Ya mungkin saja, tapi kan kita nggak tahu juga. Yang jelas kinerja seluruh perusahaan Grup Bakrie tercatat sangat buruk, tidak hanya pada saat ini saja melainkan sejak dulu mereka sudah begitu, dan dengan demikian kita nggak bisa berinvestasi pada saham-sahamnya.

Dan jika anda pikir bahwa rentetan kerugian yang diderita oleh Grup Bakrie sudah cukup buruk, maka tunggu sampai anda lihat tabel posisi ekuitas/modal bersih dari kedelapan perusahaan Bakrie diatas. Berikut datanya, angka dalam milyaran Rupiah:

Companies	Equity as of Dec 31, 2013
Bumi Resources	(3,333)
Bumi Resources Minerals	14,388
Energi Mega Persada	9,767
Darma Henwa	2,443
Bakrie Telecom	(1,007)
Bakrie & Brothers	(2,024)
Visi Media Asia	2,087
Bakrie Sumatera Plantations	4,867

Nah, perhatikan bahwa dari delapan perusahaan diatas, tiga diantaranya mencatatkan nilai ekuitas yang minus, alias defisiensi modal. Mereka adalah Bumi Resources (BUMI), Bakrie Telecom (BTEL), dan BNBR. Ini artinya, jika seluruh aset ketiga perusahaan tersebut dijual, lalu uangnya dipakai untuk membayar semua utang yang mereka tanggung, maka uang tersebut tetap tidak cukup untuk membayar semua utang-utang tadi. Analoginya seperti anda punya rumah senilai Rp500 juta, dan itu merupakan satu-satunya aset yang anda miliki, tapi anda juga punya utang bank sebesar Rp700 juta. Maka bahkan jika rumah anda tadi dijual, anda tetap tidak akan sanggup melunasi utang bank tersebut, karena masih terdapat kekurangan sebesar Rp200 juta. Jadi istilahnya tekor!

Dan untuk ketiga perusahaan yang mengalami defisiensi modal diatas, nilai kekurangan tersebut masing-masing sebesar Rp3.3 trilyun untuk BUMI, Rp1 trilyun untuk BTEL, dan Rp2.0 trilyun untuk BNBR. Ketiga perusahaan tersebut praktis sudah tidak memiliki nilai lagi karena nilai utang-utang mereka sudah lebih besar ketimbang total aset perusahaan. Ini artinya, bahkan jika anda memperoleh 100% saham BUMI pada harga Rp0 alias gratis, alias anda nggak perlu keluar uang sama sekali, namun anda tetap harus nombok sebesar Rp3.3 trilyun tadi, kecuali jika pada akhirnya nanti BUMI sukses kembali mencatatkan laba bersih sehingga modalnya meningkat kembali. Tapi toh faktanya seperti yang bisa anda lihat diatas, BUMI masih mencatatkan kerugian bukan?

Pada akhirnya, di BEI masih terdapat buanyaaak sekali saham-saham yang memiliki fundamental bagus, jadi kenapa masih milih yang jelek? Investasi saham itu sederhana: Pilihlah saham yang berfundamental bagus, dan abaikan yang jelek. Itu saja! Ada banyak penyebab seseorang mengalami kerugian di pasar saham, mulai dari ketidak tahuan dalam memilih saham, kurangnya pengalaman, atau sekedar belum beruntung. Namun dari sekian banyak penyebab kerugian tersebut, yang paling sering adalah karena nyangkut di saham-saham nggak jelas seperti ini.

Tapi khusus untuk Grup Bakrie, entah kenapa mereka kok nggak bangkrut juga.. Termasuk kenapa kok OJK masih adem ayem saja? Ada yang mengerti soal ini? Kenapa kok Grup Bakrie mati-matian berusaha merebut kembali BUMI dari tangan Rothschild?

Dan mengapa ARB kok malah sibuk nyapres ketimbang mengurus perusahaan-perusahaannya yang sebentar lagi bernasib gocapan semua?